2012年1月16日 星期一

剪報資料及歐元匯率 ~ 標普揮刀 歐洲九國信評被砍 - 獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA) - 無名小站

剪報資料及歐元匯率 ~ 標普揮刀 歐洲九國信評被砍 - 獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA) - 無名小站


國際信評機構標準普爾公司(S&P)13日調降歐元區九國的債信評等,其中包括原本擁有最高評級的法國和奧地利,法國和其他13國的展望也列入負向,顯見歐債危機燒向核心。歐元兌美元應聲挫跌至16個月低點,歐美主要股市也全面收黑。
標普在13日黑色星期五美股盤後宣佈,把法國和奧地利債信評等從最高等級的AAA調降一級至AA+,斯洛伐克、馬爾他和斯洛維尼亞也各降一級;義大利、西班牙、葡萄牙和賽普勒斯債務較沈重的四國,則各降兩級。
芬蘭、荷蘭和盧森堡雖保住最高信評,但展望列為負向,如今歐元區只剩德國是唯一穩定保有3A信評的國家。歐元區第二大經濟 體法國的信評遭降,不僅讓該國自尊受挫,也可能衝擊歐洲紓困基金的效力,現任總統沙克吉的連任之路也添變數。所幸最糟的情況並未出現:標普並未像上個月所 警告,法國信評可能一次連降兩級。
標普指出,這次調降信評是因為認為「歐洲決策者最近數週採取的政策構想,可能不足以徹底解決歐元區目前承受的系統性壓力。」「改革陷入疲乏的風險愈來愈高,尤其是那些經濟已深陷衰退、成長前景依舊黯淡的國家。」
同日,希臘也傳出和民間債權人的協商破局,失序違約風險激增。
歐美主要股市13日全數收黑,跌幅在0.1%至1.2%間;歐元兌美元跌1.05%至1.2680美元,是2010年9月來新低;油金也收黑。債市反應較平靜,據彭博報價,法、義10年期公債殖利率各漲3個和1個基點,西班牙公債殖利率也只漲9個基點。
歐盟執委會主席巴羅索與經濟與貨幣事務委員芮恩,同聲為歐元區各國政府和歐洲央行(ECB)對解決危機所做的努力辯護,批評標普的決定「不符實際情況」;歐盟理事會主席范宏畢也確認,歐盟高峰會如期於30日舉行。
【2012/01/15 經濟日報】


標普降評:歐債危機遇新險
標準普爾在美東時間13日調降歐元區九個成員國的評級,包括將法國及奧地利下調一級至AA+,使這兩個國家失去了AAA的 最高評級。繼去年8月摘除美國頂級債評評等引起軒然大波後,標普這次轉向歐元區開槍,儘管早在各方預料之中,但一旦成為事實後,勢將為已經走在鋼索上的歐 債危機帶來不容小覷的衝擊,市場不確定性升高,值得各方高度關注。
標普是在歐洲金融市場週五收盤後公佈,股市在未經證實的傳聞中小跌,但紐約匯市的歐元兌美元匯率跌到16個月最低的 1.2678。依據標普的最新評等,義大利、西班牙、葡萄牙和賽普勒斯的評等被下調兩級,其中義大利從A降至BBB+,西班牙從AA-降至A,葡萄牙則降 至垃圾級的BB;另馬爾他、斯洛伐克及斯洛維尼亞下調一級,連同法國及奧地利,17個歐元區成員中有九個遭降等;標普並確認了AAA級國家的評等,包括德 國、芬蘭、荷蘭和盧森堡;至於歐債危機核心的希臘雖未更動,但其CC評級距離違約也只差兩檔,依然在危急邊緣。
標普上月即已將這些國家列入可能降等的負向展望名單之中,當時主要在等待歐盟高峰會提出的解決方案,因而降等之舉並不意 外,但有兩項內容出乎意料。第一是原本傳出會被調降兩級的法國,標普未如預期出重手,調降了一級,稍稍舒緩法國銀行業被進一步降等的壓力,但做為歐元區第 二大經濟體的法國失去保有36年的3A評級,將會產生一連串的負面影響。對法國直接的舉債成本而言,在標普這次調整前,法國的負債比率是15個3A國家中 第二高,加上標普預警在先,法國的10年期國債殖利率早已上揚,比德國同年期國債高了130個基點(1個基點是0.01個百分點)以上,而一年前還不到 50個基點,反映市場已提早拿掉法國的3A皇冠。
法國失去頂級評等的主要影響,將顯現在兩方面;一是法國總統大選將在不到100天後舉行第一輪投票,此時失去3A評等不利 現任總統沙克吉的選情,勢將升高經濟政策的爭論,進而可能衝擊一直以來由德國與法國領導的歐元區危機應變機制,不只德法連線的政治同盟面臨挑戰,也將使既 有的歐債危機解決方案出現生變的不確定性。歐洲各國內部本來就對如何拯救歐元區及參與程度意見分岐,德法合擊是鞏固決策機制的關鍵,如果一方動搖,對歐債 危機的衝擊可想而知。
另一影響是削弱歐洲臨時救援機制──歐洲金融穩定基金(EFSF)的紓困能力。作為歐元區的臨時性救助基金,EFSF是運 用高信評成員國提供的擔保籌措資金,向申請紓困的國家如希臘、葡萄牙、愛爾蘭等給予貸款援助。在標普調整前,EFSF有六個評級為3A的擔保國,標普調降 法國、奧地利評等後,使得此一擔保變得不完整,如果惠譽、穆迪等信評機構也跟進,則代表EFSF的3A擔保國將減少,可獲得的擔保也減少,不是融資成本提 高,就是可融資額度降低,都將阻礙EFSF的紓困能量,EFSF如何應對此一局面,對正處於償債高峰的歐債危機無疑是一大挑戰。
標普第二項出乎意料的內容,是對降級理由的說明。標普認為,歐債危機的關鍵問題是核心國家與邊緣國家的競爭力差距加大,但 歐洲應對方案卻強調財政緊縮,既在深度衰退國家形成改革疲勞,更無法應對擴大與深化中的金融危機,形同對歐洲的應對方案投下不信任票。這其實是歐債危機惡 化以來即出現的路線之爭,一方認為應全力重建財政紀律,另一方則主張在長期減赤減債之際,亦應同時推展短期的促進成長方案。標普的行動無疑將強化這樣的分 歧,如果擴大反映為市場行為,歐債危機又將面臨新的信心風險。此時此刻的歐洲,最不需要的就是變數,但看來已難以迴避了。
【2012/01/15 經濟日報】

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