2012年2月11日 星期六

綠角財經筆記: 什麼是LIBOR?(倫敦銀行同業拆借利率)

綠角財經筆記: 什麼是LIBOR?(倫敦銀行同業拆借利率):
LIBOR 的重要性在於它是一個被廣泛認可,且有一段穩定運作歷史的短期借貸數字。




British Banker's Association(英國銀行協會,簡寫為BBA)在1980年代,開始蒐集倫敦銀行貨幣市場中銀行間借款利率資訊,並編製成BBA LIBOR。目前一般指稱的LIBOR即是BBA LIBOR。LIBOR的目的在於如實反應大型金融機構間,實際借款的成本。它涵蓋了從一天到12個月長短不同的借款期限與幾種不同主要貨幣的借款成本。

譬如在BBA 的這個頁 面,即可免費下載LIBOR的歷史數據。檔案是Excel型式。有興趣的朋友可以下載一份來看看。可以看到包括美元、歐元、英鎊、加拿大幣、日元、瑞士法 郎、紐幣、澳元、瑞典克朗、丹麥克朗這十種主要貨幣從一天到12個月天期的不同利率(其它貨幣的數據也有,不過需要License)。LIBOR的四個主 要貨幣是美金、英鎊、歐元與日幣。



BBA以Reuters(路透社)等授權媒體為LIBOR的發布管道,發布時間在英國時間每日中午之前。 每天早上11點,BBA會收集各個成員銀行(Contributor panel banks)的借款利率數字,然後去掉最高與最低的幾個數字,留下中間幾個,算出平均,這即是今天的LIBOR數字。(譬如一個有16家成員銀行的貨幣, 其LIBOR決定過程就是去掉最高與最低的四個,然後中間八個數字取平均。)

每種貨幣有不同數目與不同的成員銀行。通常以市場活躍度、參與該貨幣的程度與聲譽來決定某銀行是否納入成員銀行之中。譬如在這個頁面,可以看到2007年各貨幣的成員銀行,成員數從八到十六不等。



我們可以看到,組成銀行包括Bank of America, Bank of Tokyo, Royal Bank of Canada和Deutsche Bank AG,這些各國的大銀行。LIBOR雖然是倫敦貨幣市場的數字,但它是從國際上該貨幣最有代表性的參與銀行中採樣,不是只從英國本地銀行取樣。

LIBOR 的重要性在於它是一個被廣泛認可,且有一段穩定運作歷史的短期借貸數字。倫敦有全球20%的國際銀行借貸與30%的外匯交易量,以倫敦市場為背景的 LIBOR因此具有全球重要性。而且LIBOR涵蓋幣別廣泛,運作機制透明易懂。許多要用到短期利率為基礎的金融產品均以LIBOR為計算標準。據BBA 估算,全球有價值350兆美金的金融產品計價與LIBOR相關。

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