2012年3月20日 星期二

以保險角度來看Covered Call « 股票與選擇權的結合:被動收入策略

以保險角度來看Covered Call « 股票與選擇權的結合:被動收入策略:

保險,在法律經濟學意義上,是一種風險管理方式,主要用於經濟損失的風險。保險被定義為通過繳納一定的費用,將一個實體潛在損失的風險向一個實體集合的平均轉嫁。



那我們要怎麼為自己的投資部位買保險呢?這就要靠期貨或選擇權提供的避險功能了,在之前有提到利用買進(Buy)賣權(Put)來做避險的方式,我們付出的權利金就是我們的保險費,如果市場沒有下跌,這筆權利金就是給賣方收走,而如果市場真的下跌低於履約價,我們就可以在履約價將手中部位脫手(在台灣,是以現金結算獲利直接進入期貨保證金戶頭,並不一定要賣出部位),但其實還有一種方式可以做到保險的功能,發現了嗎?那就是賣出(Sell)買權(Call),選擇權四大基本策略中:Buy Put 和Sell Call都是在標的物下跌時可以帶來獲利的,這就好像是付給我們的理賠金, 來比較這兩種保險方式有什麼不同:

Buy Put: 我們要先付出權利金來買這一份保險,如果結算時,標的物沒有跌到(履約價-權利金)以 下, 那這份保險其實並沒有為我們帶來保障,但如果標的物真的大跌,它可以提供下檔無限 的保護。

Sell Call: 我們先收取權利金來當理賠金,只要結算時,標的物沒有漲到(履約價+權利金)之上,那這 份保險理賠金(房租)就入袋了,但如果標的物真的大跌,賣方最多的保障也就只有權利金本 身,它不能提供下檔無限的保護。

換句話說,Buy Put在大跌時有很好的保護力,但在盤整和小幅下跌時無法獲利,而Sell Call在大跌時只有相當於收入權利金的保護,但在盤整或小幅下跌時,一樣可以收入全額權利金,所以,如果你擔心的是大崩盤,最好是用Buy Put來保險,如果你和我一樣,希望在風險和獲利取平衡,那就試試Sell Call來組成Covered Call組合吧。

沒有留言:

張貼留言